市场震荡引发担忧：牛市还能继续吗？

最近A股市场的剧烈波动让不少投资者心里打鼓：本轮牛市真要戛然而止了吗？上证指数从3741点的高位突然跳水，单日成交额虽然仍保持在2万亿以上，但市场心情明显出现分化。看着自己账户里的数字上蹿下跳，很多散户朋友都在问：这到底是正常调整还是行情终结的前兆？

其实，牛市中的调整再正常不过。回想2024年9月那波政策利好带来的行情启动，至今也不过一年时刻。按照历史规律，牛市周期往往持续24-30个月，现在就断言结束未免为时过早。但话说回来，市场永远是对的，我们确实需要关注多少关键信号。

政策底牌依然稳固：牛市根基未动摇

说到本轮行情的根基，不得不提政策面的强力支持。央行连续三次降准释放了2.8万亿流动性，专精特新企业的税收优惠更是直接催生了中证2000指数中26%的”小巨人”企业。这些都不是短期行为，而是民族经济转型的战略布局。

前海开源基金首席策略师王岩有个形象的比喻：”就像给赛车加注了航空燃油，现在谈熄火为时过早。”他们团队的”政策温度计”模型显示，当前宏观政策支持力度仍处于近十年85%分位的高位。也就是说，政策这双”看不见的手”还在稳稳托着市场。

更需要关注的是，头部量化私募近期持续加仓小微盘股，单月净买入规模堪比2015年大牛市水平。这些机构资金嗅觉灵敏，它们的动向往往预示着行情的延续性。

资金面暗流涌动：聪明钱正在布局

8月24日那天大盘剧烈震荡，但有个数据很有意思——融资余额不仅没降，反而环比逆势增长320亿，总规模达到2.07万亿。乍看这个数字很大，但实际上仅占市值的2.1%，远不及2015年巅峰期4.9%的疯狂比例。这说明什么？杠杆风险仍在可控范围内。

更值得玩味的是机构调仓的路线。某券商自营盘交易记录显示，资金正从白酒龙头转向半导体设备板块。申万宏源研究所所长周海晨说得精辟：”现在的市场就像高压锅，表面看是资金博弈，底层是产业升级的角力。”民族大基金三期近三个月密集调研的23家企业中，有17家出现在近期龙虎榜买方席位，这种产业资本与金融资本的共振，往往是行情向纵深进步的信号。

历史规律VS现实变化：这次会不一样吗？

对比过往四轮牛市，平均持续24-30个月的规律确实引人关注。如果以2024年9月为起点，按申万宏源量化模型推演，本轮行情学说高点将出现在2026年三季度。但历史从不会简单重复，特别是经历了2015年的教训后，监管工具箱已经全面升级——两融业务风控指标比当年严格了47%，程序化交易报备制度也筑起了防火墙。

不过风险点也确实存在。某百亿级私募的仓位监测体系显示，当单日成交跌破1.8万亿阈值时，量化策略会自动触发减仓指令。目前市场已连续12个交易日站在这个”生死线”上方，就像高空走钢丝，维持平衡需要极高的技巧。

投资者该怎样应对当前市场？

面对”本轮牛市真要戛然而止了吗”的灵魂拷问，我的建议是：既不要盲目乐观，也不必过度恐慌。开门见山说，关注政策导向和资金流向这两个核心指标；接下来要讲，控制好仓位和杠杆，永远不要All in；最终，把目光放长远，本轮行情背后的科技自立自强和产业升级是长期叙事。

记住，所有牛市都终结于流动性枯竭。当某天你发现两融余额突破2.1万亿却无人讨论风险时，或许就该听见盛宴散场的钟声了。而现在，舞会音乐尚未停歇，关键是要找到适合自己的舞步。

（这篇文章小编将数据截至2025年8月26日，文中见解仅供参考，不构成投资建议）